en fr
février 11, 2007

National Post : TorQuest sur le point d’acquérir Associated Brands

Cette transaction n’est pas considérée comme un catalyseur par d’autres acquéreurs de fiducies.

Les cyniques diraient que l’on s’approche du sommet du marché, étant donné que les investisseurs de détail moyens ont l’occasion d’investir dans des fonds qui leur permettent d’avoir accès au placement privé.

Aucun redressement d’Associated Brands Income Fund n’étant prévu sur les marchés publics, la société d’investissement TorQuest est actuellement en pourparlers pour acquérir la fiducie en difficulté. Si cette transaction est couronnée de succès, il s’agira du premier rachat d’un fonds de revenu depuis que le gouvernement fédéral a annoncé le jour de la fête d’Halloween que les fiducies seraient imposées à partir de 2011.

Toutefois, bien que l’on ait beaucoup spéculé dernièrement sur le fait que les sociétés d’investissement possédant beaucoup de liquidités ciblaient des fiducies commerciales pour les racheter, les banques d’investissement ont déclaré que l’acquisition d’Associated Brands a été réalisée dans des circonstances particulières et qu’elle né jouera vraisemblablement pas le rôle de catalyseur d’un flot de transactions similaires. TorQuest est déjà le plus grand investisseur dans des fabricants de produits alimentaires et ménagers de marques privées, et Associated Brands a rencontré de nombreux problèmes qui l’ont exposée à un rachat depuis longtemps, selon une banque d’investissement.

« L’intérêt des acquéreurs financiers pour les fiducies de revenu s’est certainement accéléré depuis le 31 octobre. Associated Brands faisait cependant partie des fonds en grande difficulté, et je pense que cette transaction aurait eu lieu malgré l’annonce du gouvernement », ajoute-t-il.

Dans un communiqué de presse publié hier, Associated Brands a déclaré être en cours de négociation avec TorQuest pour un rachat à environ 0,80 dollar par action. Cela représente une hausse de 32 % par rapport à son cours de clôture de 0,62 dollar par action le 5 mars qui serait versée au comptant aux actionnaires.

TorQuest détient des débentures échangeables à différents cours d’exercice, avec les 892 912 parts du Fonds d’Associated Brands, selon le communiqué de presse de la fiducie de revenu. Les parts restantes d’Associated Brands sont au nombre de 12,29 millions, et sa capitalisation boursière s’élève à 10,54 millions de dollars, selon des renseignements de Bloomberg.

TorQuest, qui réalise en général des transactions comprises entre 15 et 100 millions de dollars, a investi dans Associated Brands en novembre 2005, par le biais de son Fonds dont le capital géré s’élève à 180 millions de dollars.

Selon un communiqué sur le site Web de la société de gestion de fonds d’investissement privé, « TorQuest a investi dans Associated Brands, car la société anticipe un redressement des résultats du Fonds ». « TorQuest est persuadée que les difficultés rencontrées par le Fonds depuis ces douze derniers mois, n’indiquent pas une défaillance de l’entreprise, mais sont le résultat d’une convergence d’événements. Ses activités principales renferment toujours un potentiel important. »

Le cours de l’action d’Associated Brands a toutefois continué de baisser et est passé de 12,30 dollars en 2003 à 0,48 dollar en fin d’année dernière. En janvier l’année dernière, la valeur boursière de la fiducie de revenu a plongé de près de 40 % après qu’elle a failli à ses engagements financiers et a suspendu les distributions, un analyste financier ayant prédit que le cours cible serait quasi nul en mai 2006.

Daniel Sonshine, vice-président principal chez TorQuest, a déclaré que sa société n’était à ce stade pas en mesure de s’exprimer sur son offre de transaction ou sur ses prévisions pour le Fonds d’Associated Brands.

Rob Douglas, chef de la direction d’Associated Brands, n’était pas joignable pour des commentaires.

Source : National Post, lmcleod@​nationalpost.​com